金融工学

過去35年のアセットクラスでは米国株が最も優秀。リターン・シャープレシオ・元本割れ確率で分析。

投稿日:2020年12月18日 更新日:




 

前回の記事の続きです。過去35年のアセットクラスのリスク・リターンを分析した結果、上位3つの最適アセットクラスは新興国株、米国大型株、米国小型株、のでした。

「最適」の定義はリターンとシャープレシオを図上でプロットした際に、原点からの距離が最も大きい点だと仮定しました。この「距離」が大きいほどリターンとシャープレシオが最も大きくなるからです。下に結果を再掲します。

ところで、私は常日頃からリスクやリターン、シャープレシオに加えて元本割れ確率が重要な指標だと繰り返し言っています。理由は簡単で、人間というのは大きな利益を得るよりは損失回避を重視する傾向にあるからです。

ではアセットクラスの比較に元本割れ確率を指標として加えるとどうなるか?元本割れ確率はリスクとリターンから計算できます。

 

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一括投資した場合の元本割れ確率を加えたのが下の表です。元本割れ確率は投資期間で変わるので、10年おきの値を加えました。

元本割れ確率が低いのはやはり債券です。リスクが低いから当然でしょう。ところが面白いことに、債券の次に元本割れ確率が低いのは米国大型株なんです。

リスクは16.1%もあるのですが、リターンも9.6%とかなり高い。だから元本割れ確率がかなり低くでるんです。

 

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前回の記事同様に「距離」が大きい上位3アセットの元本割れ確率を比べてみると、米国大型株、米国小型株、新興国株、の順に低いことが分かります。

米国大型と小型の差は僅差ですが、新興国株の元本割確率は比較的大きく出ています。これはリスクが大きいことに起因しています。

米国株の元本割れ確率が他のアセットに比べてこんなに小さくなる、しかも30年投資すれば債券とほとんど変わらないレベルなのは驚きでした。

米国株の優秀さを再認識したスタディ結果でした。

 

関連記事:

過去35年のアセットクラスでは新興国株と米国株が優秀。

「損失回避の法則」に従えば投資はリスクより元本割れ確率で議論した方が分かりやすい

 

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チャンドラです。

都内在住の30代前半サラリーマンです。6年間で貯めた2000万円を元手にインデックス投資を始めました。このブログでは資産運用の方針、運用成績、家計簿、節約生活を赤裸々に公開しています。

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